Banken · Die Überschlagsrechnungen und Due-Diligence-Checks, die Profis durchführen

Der Geschäftsbericht einer Bank kann 400 Seiten umfassen. Wer sein Handwerk beherrscht, liest daraus drei Zeilen und greift zum Taschenrechner. Aus diesen drei Zeilen kann ererDas Verhältnis von Interaktionen (Likes, Kommentare, Shares) zur Reichweite eines Inhalts. Zeigt, wie stark die Zielgruppe reagiert, gemessen an der Zahl der Personen, die den Inhalt gesehen haben.Vollständige Definition ansehen → Ihnen sagen, ob die Bank mit ihrem Kerngeschäft Geld verdient, ob sie eine anständige Rendite für die Aktionäre erwirtschaftet und ob ein schlechtes Quartal ihren Sicherheitspuffer aufzehren würde.

Diese Lektion bringt Ihnen diese drei Rechnungen bei und gibt Ihnen anschließend eine Checkliste an die Hand, um jede Bank oder jedes Fintech auf den Prüfstand zu stellen, bevor Sie ihren Zahlen trauen.

Zuerst die Landkarte: worauf Sie schauen

Eine Bank verdient auf zwei grundlegende Arten Geld. Sie leiht sich billig Geld (Einlagen, Wholesale Funding) und verleiht es teuer (Kredite, Hypotheken) und steckt die Spanne ein. Das ist der Zinsüberschuss (net interest income, NII). Sie erhebt außerdem Gebühren für Karten, Beratung, Zahlungsverkehr und Asset Management: das ist das zinsunabhängige Ergebnis (non-interest income).

Alles Weitere leitet sich aus der Bilanz einer Bank ab, lernen Sie also zwei Ankerbegriffe:

• Aktiva: überwiegend Kredite, die die Bank vergeben hat (Geld, das ihr geschuldet wird).
• Zinstragende Aktiva (earning assets): der Teil der Aktiva, der tatsächlich Zinsen erwirtschaftet (Kredite, Anleihen, Guthaben bei der Zentralbank). Ausgenommen sind Dinge wie Gebäude.

Größencheck, alle Zahlen sind Schätzungen zu Anfang 2026: Die Bilanzsumme der US-Geschäftsbanken liegt bei rund 24 Billionen Dollar (den aktuellen Wert finden Sie im H.8-Release der Federal Reserve). Der Bankensektor im Euroraum ist von der Größe grob vergleichbar. Der US-Markt wird von einer Handvoll Riesen dominiert (JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo); Europa ist stärker auf nationale Champions verteilt (BNP Paribas, Santander, Deutsche Bank, ING, UniCredit).

Rechnung 1: Nettozinsmarge (NIM)

Die NIM sagt Ihnen, wie viel eine Bank an ihrem Kreditgeschäft verdient, nachdem sie ihre Refinanzierung bezahlt hat, als Prozentsatz der Aktiva, die die Arbeit machen.

Formel:

NIM = Zinsüberschuss / durchschnittliche zinstragende Aktiva

Rechenbeispiel. Eine mittelgroße Bank berichtet:

• Zinsüberschuss: 2,0 Milliarden Dollar
• Durchschnittliche zinstragende Aktiva: 80 Milliarden Dollar

Nim = 2,0 / 80 = 2,5 %

Die Bank verdient also 2,5 Cent Zinsen netto für jeden Dollar an zinstragenden Aktiva.

Benchmark: US-Banken lagen in den letzten Jahren bei einer NIM von etwa 2,5 % bis 3,5 % (Schätzung). Europäische Banken liegen typischerweise niedriger, oft bei 1,2 % bis 2,0 %, teils ein Erbe der Jahre mit Nullzinsen und Negativzinsen, die die Spannen zusammengedrückt haben. Eine NIM deutlich über der Vergleichsgruppe ist ein Signal: Sie kann für eine exzellente Einlagenbasis stehen oder dafür, dass die Bank riskanteren Kreditnehmern zu höheren Zinsen Geld leiht.

Rechnung 2: Return on Tangible Equity (ROTE)

Aktionären geht es um die Rendite auf das Geld, das sie eingesetzt haben. Der Return on Equity (ROE) misst den Gewinn am gesamten Eigenkapital. Profis bevorzugen jedoch den ROTE, der immaterielle Vermögenswerte wie Goodwill herausrechnet (die Prämie, die bei früheren Übernahmen gezahlt wurde und kein echter, verkäuflicher Vermögenswert ist). Der ROTE zeigt die Rendite auf das harte Kapital, das tatsächlich Verluste auffangen kann.

Formel:

ROTE = Nettogewinn / durchschnittliches materielles Eigenkapital

wobei materielles Eigenkapital = Gesamtes Eigenkapital minus Goodwill und immaterielle Vermögenswerte.

Rechenbeispiel. Eine Bank berichtet:

• Nettogewinn: 3,0 Milliarden Dollar
• Gesamtes Eigenkapital: 30 Milliarden Dollar
• Goodwill und immaterielle Vermögenswerte: 5 Milliarden Dollar

Materielles Eigenkapital = 30 minus 5 = 25 Milliarden Dollar.

Rote = 3,0 / 25 = 12 %

Benchmark: Investoren betrachten einen ROTE von 10 % bis 12 % üblicherweise als grobe Trennlinie zwischen wertschaffend und wertvernichtend, weil das etwa den Eigenkapitalkosten einer Bank entspricht. Führende US-Banken haben zuletzt ROTE-Werte im mittleren Zehnerbereich vorgelegt; viele große europäische Banken haben nach einem verlorenen Jahrzehnt endlich die 12 % überschritten, unterstützt von höheren Zinsen (alles Schätzungen, Berichterstattung 2025).

Rechnung 3: Kapitalpuffer aus den RWAs

Regulatoren zwingen Banken, Kapital als Stoßdämpfer zu halten. Die zentrale Kennzahl ist die CET1-Quote (Common Equity Tier 1: das qualitativ hochwertigste Kapital, überwiegend Aktien plus einbehaltene Gewinne, geteilt durch die risikogewichteten Aktiva).

RWAs (risk-weighted assets, risikogewichtete Aktiva) sind die Aktiva der Bank, angepasst um ihre Risikohaftigkeit. Eine Staatsanleihe kann ein Gewicht von 0 % tragen, ein unbesicherter Unternehmenskredit nahe 100 %. 100 Dollar an Hypotheken zählen also vielleicht nur als 35 Dollar RWAs.

Formel:

CET1-Quote = CET1-Kapital / risikogewichtete Aktiva

Rechenbeispiel, Berechnung des Puffers. Eine Bank berichtet:

• CET1-Kapital: 60 Milliarden Dollar
• RWAs: 400 Milliarden Dollar

CET1-Quote = 60 / 400 = 15 %

Angenommen, ihr regulatorisches Minimum plus Puffer verlangt 11 %. Ihr Spielraum beträgt 4 Prozentpunkte.

Wie viel Verlust kkDie durchschnittliche Zahl neuer Nutzer, die jeder bestehende Nutzer über Empfehlungen generiert. Über 1,0 verstärkt sich das Wachstum selbst und wird exponentiell.Vollständige Definition ansehen →önnte das auffangen? **4 % x 400 Mrd. Dollar RWAs = 16 Milliarden Dollar, bevor sie die Anforderung verletzt**. Diese eine Zahl sagt Ihnen, wie viel Stress die Bank verkraften kann.

Benchmark: Große US- und europäische Banken fahren typischerweise CET1-Quoten von 12 % bis 15 % (Schätzung, 2025). Die Regeln stammen aus dem Basel-Rahmenwerk (internationale Standards des Basler Ausschusses), in den USA umgesetzt durch Federal Reserve, OCC und FDIC, in Europa über die Capital Requirements Regulation (CRR) unter Aufsicht der Europäischen Zentralbank und der European Banking Authority (EBA). Die finalen Basel-III-Regeln („Basel III Endgame" in den USA, „Basel 3.1" im Vereinigten Königreich) werden über die Mitte der 2020er Jahre eingeführt und erhöhen bei einigen Banken die RWA-Anforderungen.

Der Fintech-Dreh

Fintechs (Revolut, Chime, Nubank, Wise und ähnliche) brechen einige dieser Gewohnheiten. Viele sind keine Vollbanken: Sie arbeiten unter der Lizenz einer Partnerbank oder mit einer E-Geld-Lizenz, die es ihnen rechtlich verbietet, Kundeneinlagen zu verleihen. Für diese ist die NIM bedeutungslos; schauen Sie stattdessen auf den Umsatz pro aktivem Kunden und Interchange (die Gebühr, die Händler bei Kartentransaktionen zahlen).

Wo ein Fintech *doch* eine Vollbanklizenz hält (Nubank, Revolut in einigen Märkten), gilt dieselbe Rechnung mit NIM, ROTE und CET1. Nubank etwa berichtet echte Bankkennzahlen, weil es in Brasilien und Mexiko eine echte Bank ist.

Die Due-Diligence-Checkliste

Zahlen lassen sich vorteilhaft arrangieren. Führen Sie diese Checks durch, bevor Sie den Schlagzeilenzahlen einer Bank oder eines Fintechs trauen.

1. Ist der Gewinn echt oder einmalig?

Rechnen Sie Gewinne aus Vermögensverkäufen, Rechtsvergleichen und Steuersondereffekten heraus. Fragen Sie: Würde sich dieser ROTE nächstes Jahr wiederholen? Ein ROTE von 15 %, aufgebläht durch einen einmaligen Immobilienverkauf, ist kein 15-%-Geschäft.

2. Was verbirgt sich in der Kreditqualität?

Prüfen Sie die NPL-Quote (non-performing loans: Kredite, bei denen der Kreditnehmer die Zahlungen eingestellt hat, in Prozent der gesamten Kredite) und die Coverage Ratio (die Rückstellungen für diese faulen Kredite). Steigende NPLs bei unveränderten Rückstellungen sind ein klassisches Warnsignal. Die NPL-Quoten im Euroraum waren zuletzt niedrig, bei rund 2 % (Schätzung), aber Durchschnitte verdecken Konzentrationen.

3. Sieht die Refinanzierung stabil aus?

Einlagen sind träge und günstig; Wholesale-Funding am Markt kann in einer Krise verschwinden. Der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank 2023 war ein Refinanzierungs- und Laufzeitversagen: konzentrierte, nicht versicherte Einlagen flohen innerhalb von Stunden. Prüfen Sie den Einlagenmix und wie viel davon versichert ist (bis 250.000 Dollar FDIC-Deckung in den USA, 100.000 Euro Einlagensicherung in der EU).

4. Ist die Kapitalquote durch niedrige Risikogewichte geschönt?

Zwei Banken können beide 14 % CET1 zeigen, aber eine nutzt aggressive interne Modelle, um ihre RWAs zu verkleinern. Vergleichen Sie zur Plausibilitätsprüfung die Leverage Ratio (Kapital gegen die gesamten, ungewichteten Aktiva): Sie ignoriert die Risikogewichtung vollständig.

5. Bei Fintechs: ist es eine Bank oder nur eine Hülle?

Lesen Sie die Lizenz. Wo liegen die Einlagen tatsächlich? Wer trägt das Kreditrisiko? Eine „Neobank", die auf der Lizenz eines Partners läuft, hat andere Risiken (und Schutzmechanismen) als eine konzessionierte Bank.

6. Wer prüft sie, und wird fristgerecht eingereicht?

Verspätete Einreichungen, Wechsel des Prüfers und korrigierte Ergebnisse sind Warnsignale. Bei US-Banken gegen die FDIC und die Call Reports der Fed abgleichen; bei EU-Banken veröffentlicht das EBA Risk Dashboard vergleichbare Daten.

Wichtigste Erkenntnisse

• Drei Rechnungen deckenmeisten Banken ab: NIM (Spanne im Kreditgeschäft), ROTE (Rendite auf hartes Kapital) und CET1-Puffer (verlustabsorbierender Puffer). Jede braucht nur zwei oder drei Zahlen.
• Verankern Sie an Benchmarks: grob 2,5 % bis 3,5 % NIM in den USA (niedriger in Europa), 10 % bis 12 % ROTE als Wertlinie und 12 % bis 15 % CET1 bei großen Banken. Alles Schätzungen zu Anfang 2026.
• Rechnen Sie Quoten in Dollar um: „4 % Puffer auf 400 Mrd. Dollar RWAs" bedeutet 16 Mrd. Dollar Verlustkapazität. Diese Darstellung schlägt jedes Mal einen Prozentsatz.
• Fintechs brauchen andere Brillen: prüfen Sie, ob es eine echte Bank ist oder nur eine Lizenzhülle, bevor Sie die NIM überhaupt anwenden.
• Auf den Prüfstand stellen, bevor Sie trauen: Einmalgewinne, steigende NPLs, instabile Refinanzierung und schönende Risikogewichte sind die vier Dinge, die Schlagzeilenzahlen verbergen.