Die Überschlagsrechnungen und Due-Diligence-Checks, die Profis durchführen

# Die Überschlagsrechnungen und Due-Diligence-Checks, die Profis durchführen

Der Jahresbericht einer Bank kann 400 Seiten lang sein. Wer weiß, was ererThe ratio of interactions (likes, comments, shares) to reach for a given piece of content, used to gauge how well audiences respond relative to how many people saw it.Vollständige Definition ansehen → tut, liest daraus drei Zeilen und greift zum Taschenrechner. Aus diesen drei Zeilen kann ererThe ratio of interactions (likes, comments, shares) to reach for a given piece of content, used to gauge how well audiences respond relative to how many people saw it.Vollständige Definition ansehen → Ihnen sagen, ob die Bank mit ihrem Kerngeschäft Geld verdient, ob sie eine anständige Rendite für die Aktionäre erzielt und ob ein schlechtes Quartal ihren Sicherheitspuffer aufzehren würde.

Diese Lektion bringt Ihnen diese drei Berechnungen bei und gibt Ihnen anschließend eine Checkliste an die Hand, mit der Sie jede Bank oder jedes Fintech auf Herz und Nieren prüfen, bevor Sie deren Zahlen trauen.

Zuerst die Landkarte: worauf Sie schauen

Eine Bank verdient auf zwei grundsätzliche Weisen Geld. Sie leiht sich günstig (Einlagen, Wholesale Funding) und verleiht teuer (Kredite, Hypotheken) und steckt die Spanne ein. Das ist der Zinsüberschuss (net interest income, NII). Sie erhebt außerdem Gebühren für Karten, Beratung, Zahlungsverkehr und Asset Management: das ist das Provisions- und sonstige zinsunabhängige Ergebnis (non-interest income).

Alles Folgende ergibt sich aus der Bilanz einer Bank, also lernen Sie zwei Ankerbegriffe:

• Aktiva: überwiegend Kredite, die die Bank vergeben hat (Geld, das ihr geschuldet wird).
• Zinstragende Aktiva (earning assets): der Teil der Aktiva, der tatsächlich Zinsen erzeugt (Kredite, Anleihen, Guthaben bei der Zentralbank). Gebäude und Ähnliches sind ausgeschlossen.

Größencheck, alle Angaben Schätzungen Stand Anfang 2026: Die Gesamtaktiva der US-Geschäftsbanken liegen bei rund 24 Billionen Dollar (die aktuelle Zahl finden Sie im H.8 Release der Federal Reserve). Der Bankensektor der Eurozone ist von der Größe her grob vergleichbar. Der US-Markt wird von einer Handvoll Riesen dominiert (JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo); Europa ist stärker über nationale Champions fragmentiert (BNP Paribas, Santander, Deutsche Bank, ING, UniCredit).

Berechnung 1: Nettozinsmarge (NIM)

Die NIM zeigt Ihnen, wie viel eine Bank an ihrem Kreditgeschäft verdient, nachdem sie ihre Refinanzierung bezahlt hat, in Prozent der Aktiva, die die Arbeit machen.

Formel:

NIM = Zinsüberschuss / durchschnittliche zinstragende Aktiva

Rechenbeispiel. Eine mittelgroße Bank berichtet:

• Zinsüberschuss: 2,0 Milliarden Dollar
• Durchschnittliche zinstragende Aktiva: 80 Milliarden Dollar

NIM = 2,0 / 80 = 2,5 %

Die Bank erzielt also 2,5 Cent Zinsertrag netto je Dollar zinstragender Aktiva.

Benchmark: US-Banken lagen in den vergangenen Jahren bei einer NIM von etwa 2,5 % bis 3,5 % (Schätzung). Europäische Banken liegen typischerweise niedriger, oft bei 1,2 % bis 2,0 %, teils ein Erbe der Jahre mit Null- und Negativzinsen, die die Spannen zusammengedrückt haben. Eine NIM deutlich über der Peer Group ist ein Signal: Sie kann eine ausgezeichnete Einlagenbasis bedeuten oder dass die Bank an riskantere Kreditnehmer zu höheren Zinsen verleiht.

Berechnung 2: Return on Tangible Equity (ROTE)

Aktionäre interessiert die Rendite auf das eingesetzte Geld. Return on Equity (ROE) misst den Gewinn am gesamten Eigenkapital. Profis bevorzugen jedoch ROTE, wo immaterielle Vermögenswerte wie Goodwill herausgerechnet werden (die Prämie, die bei früheren Akquisitionen gezahlt wurde und kein echter, verkäuflicher Vermögenswert ist). ROTE zeigt die Rendite auf das harte Kapital, das Verluste tatsächlich auffangen kann.

Formel:

ROTE = Nettogewinn / durchschnittliches materielles Eigenkapital

wobei materielles Eigenkapital = Gesamteigenkapital minus Goodwill und immaterielle Vermögenswerte.

Rechenbeispiel. Eine Bank berichtet:

• Nettogewinn: 3,0 Milliarden Dollar
• Gesamteigenkapital: 30 Milliarden Dollar
• Goodwill und immaterielle Vermögenswerte: 5 Milliarden Dollar

Materielles Eigenkapital = 30 minus 5 = 25 Milliarden Dollar.

ROTE = 3,0 / 25 = 12 %

Benchmark: Investoren behandeln 10 % bis 12 % ROTE üblicherweise als grobe Trennlinie zwischen wertschaffend und wertzerstörend, weil das etwa den Eigenkapitalkosten einer Bank entspricht. Führende US-Banken haben zuletzt ROTE im mittleren Zehnerbereich ausgewiesen; viele große europäische Banken haben nach einem verlorenen Jahrzehnt endlich die 12 % überschritten, unterstützt von höheren Zinsen (alles Schätzungen, Berichtsjahr 2025).

Berechnung 3: Kapitalspielraum aus RWAs

Die Regulierer zwingen Banken, Kapital als Stoßdämpfer zu halten. Die zentrale Kennzahl ist die CET1-Quote (Common Equity Tier 1: das Kapital höchster Qualität, überwiegend Aktien plus einbehaltene Gewinne, geteilt durch die risikogewichteten Aktiva).

RWAs (risk-weighted assets, risikogewichtete Aktiva) sind die Aktiva der Bank, angepasst um das Risiko. Eine Staatsanleihe kann ein Gewicht von 0 % tragen, ein unbesicherter Unternehmenskredit nahe 100 %. 100 Dollar Hypotheken kkThe average number of new users each existing user generates through referrals. Above 1.0, growth compounds on itself and becomes exponential.Vollständige Definition ansehen →önnen also nur als 35 Dollar RWAs zählen.

Formel:

CET1-Quote = CET1-Kapital / risikogewichtete Aktiva

Rechenbeispiel, Berechnung des Spielraums. Eine Bank berichtet:

• CET1-Kapital: 60 Milliarden Dollar
• RWAs: 400 Milliarden Dollar

CET1-Quote = 60 / 400 = 15 %

Angenommen, das regulatorische Minimum plus Puffer verlangt 11 %. Der Spielraum beträgt 4 Prozentpunkte.

Wie viel Verlust kkThe average number of new users each existing user generates through referrals. Above 1.0, growth compounds on itself and becomes exponential.Vollständige Definition ansehen →önnte das auffangen? 4 % x 400 Mrd. USD RWAs = 16 Milliarden Dollar, bevor die Anforderung verletzt wird. Diese einzige Zahl sagt Ihnen, wie viel Stress die Bank verkraften kann.

Benchmark: Große US- und europäische Banken fahren typischerweise CET1-Quoten von 12 % bis 15 % (Schätzung, 2025). Die Regeln stammen aus dem Basel-Rahmenwerk (internationale Standards des Basler Ausschusses), in den USA umgesetzt durch Federal Reserve, OCC und FDIC, in Europa über die Capital Requirements Regulation (CRR) unter Aufsicht von Europäischer Zentralbank und European Banking Authority (EBA). Die finalen Basel-III-Regeln („Basel III Endgame" in den USA, „Basel 3.1" in Großbritannien) werden über die Mitte der 2020er Jahre eingeführt und erhöhen die RWA-Anforderungen für einige Banken.

Die Fintech-Wendung

Fintechs (Revolut, Chime, Nubank, Wise und ähnliche) brechen einige dieser Gewohnheiten. Viele sind keine Vollbanken: Sie arbeiten auf einer Lizenz, die eine Partnerbank hält, oder mit einer E-Geld-Lizenz, die es ihnen rechtlich verbietet, Kundeneinlagen zu verleihen. Für diese ist die NIM bedeutungslos; schauen Sie stattdessen auf Umsatz pro aktivem Kunden und Interchange (die Gebühr, die Händler auf Kartentransaktionen zahlen).

Wo ein Fintech *doch* eine Vollbanklizenz hält (Nubank, Revolut in einigen Märkten), gilt die gleiche Mathematik aus NIM, ROTE und CET1. Nubank etwa berichtet echte Bankkennzahlen, weil es in Brasilien und Mexiko eine echte Bank ist.

Die Due-Diligence-Checkliste

Zahlen lassen sich vorteilhaft arrangieren. Führen Sie diese Checks durch, bevor Sie den Schlagzeilenzahlen einer Bank oder eines Fintechs trauen.

1. Ist der Gewinn echt oder einmalig?

Rechnen Sie Gewinne aus Vermögensverkäufen, Rechtsvergleichen und Steuereffekten heraus. Fragen Sie: Würde sich dieser ROTE nächstes Jahr wiederholen? Ein ROTE von 15 %, aufgeblasen durch einen einmaligen Immobilienverkauf, ist kein 15-%-Geschäft.

2. Was steckt in der Kreditqualität?

Prüfen Sie die NPL-Quote (non-performing loans: Kredite, bei denen der Kreditnehmer nicht mehr zahlt, in Prozent der Gesamtkredite) und die Deckungsquote (Rückstellungen für diese notleidenden Kredite). Steigende NPLs bei unveränderten Rückstellungen sind ein klassisches Warnsignal. Die NPL-Quoten in der Eurozone waren zuletzt niedrig, rund 2 % (Schätzung), aber Durchschnitte verdecken Konzentrationen.

3. Sieht die Refinanzierung stabil aus?

Einlagen sind stabil und günstig; Wholesale Funding kann in einer Krise verschwinden. Der Kollaps der Silicon Valley Bank 2023 war ein Versagen bei Refinanzierung und Fristen: konzentrierte, nicht versicherte Einlagen flohen innerhalb von Stunden. Prüfen Sie den Einlagenmix und wie viel davon versichert ist (Deckung bis 250.000 Dollar durch die FDIC in den USA, 100.000 Euro Einlagensicherung in der EU).

4. Ist die Kapitalquote durch niedrige Risikogewichte geschönt?

Zwei Banken kkThe average number of new users each existing user generates through referrals. Above 1.0, growth compounds on itself and becomes exponential.Vollständige Definition ansehen →önnen beide 14 % CET1 zeigen, aber eine nutzt aggressive interne Modelle, um ihre RWAs zu verkleinern. Vergleichen Sie die Leverage Ratio (Kapital gegen die gesamten ungewichteten Aktiva) als Plausibilitätsprüfung: Sie ignoriert Risikogewichtung vollständig.

5. Bei Fintechs: Bank oder Hülle?

Lesen Sie die Lizenz. Wo werden Einlagen tatsächlich gehalten? Wer trägt das Kreditrisiko? Eine „Neobank", die auf der Lizenz eines Partners läuft, hat andere Risiken (und Schutzmechanismen) als eine Bank mit eigener Zulassung.

6. Wer prüft, und wird fristgerecht eingereicht?

Verspätete Einreichungen, Wechsel des Wirtschaftsprüfers und korrigierte Ergebnisse sind Warnsignale. Bei US-Banken gegen FDIC- und Fed-Call Reports abgleichen; bei EU-Banken veröffentlicht das EBA Risk Dashboard vergleichbare Daten.

Key Takeaways

• Drei Berechnungen deckten die meisten Banken ab: NIM (Spanne im Kreditgeschäft), ROTE (Rendite auf hartes Kapital) und CET1-Spielraum (verlustabsorbierender Puffer). Jede braucht nur zwei oder drei Zahlen.
• Verankern Sie sich an Benchmarks: rund 2,5 % bis 3,5 % NIM in den USA (niedriger in Europa), 10 % bis 12 % ROTE als Wertlinie und 12 % bis 15 % CET1 bei großen Banken. Alles Schätzungen Stand Anfang 2026.
• Rechnen Sie Quoten in Dollar um: „4 % Spielraum auf 400 Mrd. USD RWAs" bedeutet 16 Mrd. USD Verlustkapazität. Diese Darstellung schlägt jedes Mal einen Prozentwert.
• Fintechs brauchen andere Linsen: prüfen Sie, ob es eine echte Bank oder eine Lizenzhülle ist, bevor Sie die NIM überhaupt anwenden.
• Prüfen Sie auf Herz und Nieren, bevor Sie trauen: Einmalgewinne, steigende NPLs, instabile Refinanzierung und schönende Risikogewichte sind die vier Dinge, die Schlagzeilenzahlen verdecken.