Les calculs de coin de table et les vérifications de due diligence que font les professionnels

Le rapport annuel d'une banque peut faire 400 pages. Le professionnel qui sait ce qu'il fait en lit trois lignes et attrape une calculatrice. À partir de ces trois lignes, il peut vous dire si la banque gagne de l'argent sur son activité de base, si elle dégage un rendement correct pour ses actionnaires, et si un mauvais trimestre suffirait à effacer son matelas de sécurité.

Cette leçon vous enseigne ces trois calculs, puis vous remet une checklist pour tester la solidité de n'importe quelle banque ou fintech avant de faire confiance à ses chiffres.

D'abord, la carte : ce que vous regardez

Une banque gagne de l'argent de deux grandes façons. Elle emprunte bon marché (dépôts, financement de gros) et prête cher (crcrLe pourcentage de visiteurs ou de prospects qui réalisent une action attendue (achat, inscription, formulaire de contact), calculé en divisant les conversions par le nombre total d'opportunités.Voir la définition complète →édits, prêts immobiliers), en empochant l'écart. C'est le produit net d'intérêts (NII, net interest income). Elle facture aussi des commissions sur les cartes, le conseil, les paiements et la gestion d'actifs : c'est le revenu hors intérêts.

Tout ce qui suit découle du bilan d'une banque, donc retenez deux termes d'ancrage :

• Actifs : essentiellement les crédits accordés par la banque (l'argent qui lui est dû).
• Actifs productifs (earning assets) : le sous-ensemble des actifs qui génèrent réellement des intérêts (crédits, obligations, liquidités auprès de la banque centrale). Exclut les immeubles, par exemple.

Ordre de grandeur, tous les chiffres sont des estimations début 2026 : le total des actifs des banques commerciales américaines tourne autour de 24 000 milliards de dollars (voir la publication H.8 de la Réserve fédérale pour le chiffre à jour). Le secteur bancaire de la zone euro est d'une taille globalement comparable. Le marché américain est dominé par une poignée de géants (JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo) ; l'Europe est plus fragmentée entre champions nationaux (BNP Paribas, Santander, Deutsche Bank, ING, UniCredit).

Calcul 1 : la marge nette d'intérêts (NIM)

La NIM vous dit combien une banque gagne sur ses prêts après avoir payé son financement, en pourcentage des actifs qui travaillent.

Formule :

NIM = Produit net d'intérêts / Actifs productifs moyens

Exemple chiffré. Une banque de taille intermédiaire déclare :

• Produit net d'intérêts : 2,0 milliards de dollars
• Actifs productifs moyens : 80 milliards de dollars

Nim = 2,0 / 80 = 2,5 %

La banque dégage donc 2,5 cents d'intérêts nets pour chaque dollar d'actifs productifs.

Benchmark : les banques américaines ont affiché ces dernières années une NIM d'environ 2,5 % à 3,5 % (estimation). Les banques européennes se situent généralement plus bas, souvent entre 1,2 % et 2,0 %, en partie l'héritage d'années de taux proches de zéro ou négatifs qui ont comprimé les spreads. Une NIM nettement au-dessus des pairs est un signal : cela peut vouloir dire un excellent fonds de commerce de dépôts, ou que la banque prête à des emprunteurs plus risqués à des taux plus élevés.

Calcul 2 : le rendement des fonds propres tangibles (ROTE)

Les actionnaires s'intéressent au rendement de l'argent qu'ils ont apporté. Le ROE (return on equity) mesure le profit rapporté aux fonds propres totaux. Mais les professionnels préfèrent le ROTE, qui retire les incorporels comme le goodwill (la prime payée lors d'acquisitions passées, qui n'est pas un actif réel et vendable). Le ROTE montre le rendement du capital dur, celui qui peut réellement absorber des pertes.

Formule :

ROTE = Résultat net / Fonds propres tangibles moyens

où Fonds propres tangibles = Fonds propres totaux moins goodwill et incorporels.

Exemple chiffré. Une banque déclare :

• Résultat net : 3,0 milliards de dollars
• Fonds propres totaux : 30 milliards de dollars
• Goodwill et incorporels : 5 milliards de dollars

Fonds propres tangibles = 30 moins 5 = 25 milliards de dollars.

Rote = 3,0 / 25 = 12 %

Benchmark : les investisseurs considèrent généralement un ROTE de 10 % à 12 % comme la ligne de partage approximative entre création et destruction de valeur, parce que cela correspond à peu près au coût des fonds propres d'une banque. Les grandes banques américaines ont récemment affiché un ROTE autour de 15 % ; beaucoup de grandes banques européennes ont enfin dépassé les 12 % après une décennie perdue, aidées par la remontée des taux (toutes ces données sont des estimations, reporting 2025).

Calcul 3 : la marge de manœuvre en capital à partir des RWA

Les régulateurs obligent les banques à détenir du capital comme amortisseur de chocs. Le ratio clé est le ratio CET1 (Common Equity Tier 1 : le capital de meilleure qualité, essentiellement les actions plus les résultats mis en réserve, divisé par les actifs pondérés des risques).

Les RWA (risk-weighted assets, actifs pondérés des risques) sont les actifs de la banque ajustés du niveau de risque. Une obligation d'État peut porter une pondération de 0 % ; un crédit d'entreprise non garanti, proche de 100 %. Ainsi 100 dollars de prêts immobiliers peuvent ne compter que pour 35 dollars de RWA.

Formule :

Ratio CET1 = Capital CET1 / Actifs pondérés des risques

Exemple chiffré, calcul de la marge de manœuvre. Une banque déclare :

• Capital CET1 : 60 milliards de dollars
• RWA : 400 milliards de dollars

Ratio CET1 = 60 / 400 = 15 %

Supposons que son minimum réglementaire augmenté des coussins exige 11 %. Sa marge de manœuvre est de 4 points de pourcentage.

Quelle perte cela peut-il absorber ? **4 % x 400 Md$ de RWA = 16 milliards de dollars avant qu'elle ne passe sous l'exigence**. Ce seul chiffre vous dit combien de stress la banque peut encaisser.

Benchmark : les grandes banques américaines et européennes affichent généralement des ratios CET1 de 12 % à 15 % (estimation, 2025). Les règles viennent du cadre de Bâle (normes internationales fixées par le Comité de Bâle), transposées aux États-Unis par la Réserve fédérale, l'OCC et la FDIC, et en Europe via le règlement sur les exigences de fonds propres (CRR) supervisé par la Banque centrale européenne et l'Autorité bancaire européenne (EBA). Les règles finales de Bâle III (« Basel III Endgame » aux États-Unis, « Basel 3.1 » au Royaume-Uni) entrent en vigueur progressivement au cours des années 2020 et relèvent les exigences de RWA pour certaines banques.

La particularité fintech

Les fintechs (Revolut, Chime, Nubank, Wise et consorts) rompent avec certaines de ces habitudes. Beaucoup ne sont pas des banques de plein exercice : elles opèrent sous la licence d'une banque partenaire, ou sous une licence de monnaie électronique qui leur interdit légalement de prêter les dépôts des clients. Pour celles-là, la NIM n'a aucun sens ; regardez plutôt le revenu par client actif et l'interchange (la commission payée par les commerçants sur les transactions par carte).

Là où une fintech détient *bel et bien* une licence bancaire complète (Nubank, Revolut sur certains marchés), les mêmes calculs de NIM, ROTE et CET1 s'appliquent. Nubank, par exemple, publie de véritables métriques bancaires parce que c'est une véritable banque au BrBrLe pourcentage de visiteurs qui repartent après avoir vu une seule page, souvent le signe d'une pertinence insuffisante, d'un décalage d'intention ou d'une expérience utilisateur faible.Voir la définition complète →ésil et au Mexique.

La checklist de due diligence

Les chiffres peuvent être arrangés pour flatter. Faites ces vérifications avant de faire confiance aux chiffres affichés d'une banque ou d'une fintech.

1. Le profit est-il réel, ou exceptionnel ?

Retirez les plus-values de cessions d'actifs, les transactions judiciaires et les effets fiscaux ponctuels. Posez la question : ce ROTE se reproduirait-il l'an prochain ? Un ROTE de 15 % gonflé par une vente immobilière unique n'est pas une activité à 15 %.

2. Que cache la qualité du portefeuille de crédit ?

Regardez le ratio de NPL (non-performing loans : les crédits pour lesquels l'emprunteur a cessé de payer, en pourcentage du total des crédits) et le taux de couverture (les provisions constituées face à ces créances douteuses). Des NPL en hausse avec des provisions stables est un signal d'alerte classique. Les ratios de NPL en zone euro sont restés bas récemment, autour de 2 % (estimation), mais les moyennes masquent les concentrations.

3. Le financement paraît-il stable ?

Les dépôts sont collants et bon marché ; le financement de marché de gros peut s'évaporer en pleine crise. L'effondrement de Silicon Valley Bank en 2023 a été un échec de financement et de duration : des dépôts concentrés et non assurés ont fui en quelques heures. Vérifiez la composition des dépôts et la part assurée (couverturecouvertureLe nombre de personnes uniques exposées à votre message sur une période donnée. Contrairement aux impressions, le reach compte chaque personne une seule fois, quel que soit le nombre d'expositions.Voir la définition complète → FDIC jusqu'à 250 000 dollars aux États-Unis, garantie des dépôts de 100 000 euros dans l'UE).

4. Le ratio de capital est-il flatté par des pondérations de risque basses ?

Deux banques peuvent toutes deux afficher 14 % de CET1, mais l'une utilise des modèles internes agressifs pour réduire ses RWA. Comparez le ratio de levier (capital rapporté au total des actifs non pondérés) comme test de cohérence : il ignore complètement la pondération des risques.

5. Pour les fintechs : est-ce une banque ou une coquille ?

Lisez la licence. Où les dépôts sont-ils réellement détenus ? Qui porte le risque de crédit ? Une « néobanque » qui opère sous la licence d'un partenaire présente des risques (et des protections) différents de ceux d'une banque agréée.

6. Qui l'audite, et dépose-t-elle ses comptes dans les délais ?

Dépôts tardifs, changements de commissaire aux comptes et résultats retraités sont des signaux d'alerte. Pour les banques américaines, recoupez avec les call reports de la FDIC et de la Fed ; pour les banques de l'UE, le risk dashboard de l'EBA publie des données comparables.

Points clés à retenir

• Trois calculs couvrent la plupart des banques : la NIM (spread sur les prêts), le ROTE (rendement du capital dur) et la marge de manœuvre CET1 (coussin d'absorption des pertes). Chacun ne demande que deux ou trois chiffres.
• Ancrez-vous sur des benchmarks : environ 2,5 % à 3,5 % de NIM aux États-Unis (moins en Europe), 10 % à 12 % de ROTE comme ligne de création de valeur, et 12 % à 15 % de CET1 pour les grandes banques. Toutes ces données sont des estimations début 2026.
• Convertissez les ratios en dollars : « 4 % de marge de manœuvre sur 400 Md$ de RWA » signifie 16 Md$ de capacité d'absorption de pertes. Cette formulation bat un pourcentage à chaque fois.
• Les fintechs demandent d'autres lunettes : vérifiez s'il s'agit d'une vraie banque ou d'une coquille sous licence avant même d'appliquer la NIM.
• Testez avant de faire confiance : profits exceptionnels, NPL en hausse, financement instable et pondérations de risque flatteuses sont les quatre choses que les chiffres affichés dissimulent.