Loss Ratio und ihre Verwandten: pure, incurred und paid im direkten Vergleich berechnet

# Loss Ratio und ihre Verwandten: pure, incurred und paid im direkten Vergleich berechnet

Ein regionaler Kfz-Versicherer berichtet im Quartalsgespräch mit Investoren von einer „Loss Ratio von 62 %". Drei Analysten in der Leitung schreiben drei verschiedene Zahlen in ihre Modelle, weil keiner von ihnen gefragt hat, welche Loss Ratio der CFO meinte. Diese Verwirrung kostet echtes Geld, wenn sie in Preisentscheidungen oder Aktienbewertungen einfließt.

Loss Ratio klingt wie eine einzelne Zahl. Tatsächlich ist es eine Familie verwandter Kennzahlen, von denen jede eine etwas andere Frage beantwortet. Bauen wir alle drei aus demselben einfachen Bestand auf.

Die Basiskennzahl: Was ist eine Loss Ratio?

Eine Loss Ratio misst Schadenkosten als Anteil der Prämie. In ihrer einfachsten Form:

Loss Ratio = Schäden ÷ Prämie

Sie sagt Ihnen, welcher Anteil des vom Versicherer eingenommenen Geldes als Schadenzahlungen wieder herausgeht. Eine Loss Ratio von 70 % bedeutet, dass 70 Cent jedes Prämiendollars in Schäden fließen, womit 30 Cent für Kosten, Gewinn und Reserven bleiben.

Aber „Schäden" leistet in dieser Formel eine Menge Arbeit. Schäden kkThe average number of new users each existing user generates through referrals. Above 1.0, growth compounds on itself and becomes exponential.Vollständige Definition ansehen →önnen bereits gezahltes Geld bedeuten, geschuldetes aber noch nicht gezahltes Geld, oder eine reine aktuarielle Schätzung der erwarteten Schäden. Hier kommen die Verwandten ins Spiel.

Aufbau des Beispiels: 1.000 Kfz-Policen

Stellen Sie sich einen Bestand von 1.000 privaten Kfz-Policen vor, jede mit einer Jahresprämie von 1.200 $. Die gesamte verdiente Prämie (Prämie, die der Versicherer durch die Gewährung von Deckung für den Zeitraum „verdient" hat, im Gegensatz zu lediglich fakturierter Prämie) beträgt:

1.000 × 1.200 $ = 1.200.000 $

Im Laufe des Jahres melden 80 Versicherungsnehmer Schäden. Das passiert mit diesen Schäden bis zum Jahresende:

• 50 Schäden sind vollständig bezahlt, mit insgesamt 420.000 $ tatsächlich ausgezahlter Liquidität.
• 20 Schäden sind gemeldet, aber noch offen (in einem Rechtsstreit, warten auf Reparaturkostenschätzungen usw.). Die Schadenregulierer des Versicherers schätzen, dass diese letztlich 280.000 $ kosten werden. Diese Schätzungen liegen in Einzelschadenreserven (case reserves).
• 10 Schäden sind IBNR (incurred but not reported, das heißt der Unfall ist passiert, aber der Schaden wurde noch nicht gemeldet). Aktuare schätzen 90.000 $ für diese auf Basis historischer Muster.

Unabhängig davon hatte das Aktuariat, bevor es irgendeine tatsächliche Schadenerfahrung kannte, den Bestand mit einem erwarteten Schadenaufwand von 650.000 $ für das Jahr kalkuliert, basierend auf historischen Schadentrends für dieses Fahrersegment.

Pure Loss Ratio: der Startpunkt des Aktuars

Die pure Loss Ratio (auch expected oder burning cost ratio genannt) verwendet ausschließlich die aktuariell projizierten Schäden, berechnet vor oder unabhängig von der tatsächlichen Schadenerfahrung. Sie ist ein Pricing-Instrument, kein Reporting-Instrument.

Pure Loss Ratio = Erwartete Schäden ÷ Verdiente Prämie

= 650.000 $ ÷ 1.200.000 $

= 54,2 %

Aktuare nutzen diese Kennzahl bei der Tariffestsetzung für die nächste Vertragsperiode. Sie beantwortet: „Was für eine Loss Ratio sollten wir angesichts alles dessen, was wir über die Historie dieses Risikokollektivs wissen, erwarten?" Sie erscheint nie in einem Jahresabschluss. Sie lebt in Pricing-Modellen und Tarifanmeldungen bei Aufsichtsbehörden wie den einzelstaatlichen Versicherungsaufsichten in den USA oder, in Europa, unter den technischen Pricing-Anforderungen von Solvency II.

Incurred Loss Ratio: das vollständige Bild, inklusive Schätzungen

Die incurred Loss Ratio ist diejenige, die Sie am häufigsten in Geschäftsberichten sehen. Incurred losses = gezahlte Schäden + Einzelschadenreserven + IBNR. Sie erfasst alles, was der Versicherer derzeit zu schulden glaubt, unabhängig davon, ob das Geld schon geflossen ist.

Incurred losses = 420.000 $ (gezahlt) + 280.000 $ (Einzelschadenreserven) + 90.000 $ (IBNR)

= 790.000 $

Incurred Loss Ratio = 790.000 $ ÷ 1.200.000 $

= 65,8 %

Dies ist die Zahl, die Analysten am genauesten prüfen, weil sie die aktuelle Bestschätzung des Managements zu den Gesamtschadenkosten der Periode widerspiegelt. Sie ist auch die Zahl, die am stärksten dem Reserve Development ausgesetzt ist: Wenn diese 20 offenen Schäden später mit mehr oder weniger als 280.000 $ reguliert werden, verändert sich die incurred Loss Ratio des nächsten Quartals für dieses Anfalljahr, obwohl nichts „Neues" passiert ist.

Paid Loss Ratio: nur Geld, das das Haus verlassen hat

Die paid Loss Ratio zählt nur tatsächlich ausgezahlte Schäden. Keine Schätzungen, keine Reserven.

Paid Loss Ratio = Gezahlte Schäden ÷ Verdiente Prämie

= 420.000 $ ÷ 1.200.000 $

= 35,0 %

Dies ist die konservativste und am wenigsten „meinungsbehaftete" Kennzahl, weil sie kein aktuarielles Urteil enthält. Sie ist aber auch die irreführendste, wenn man sie allein liest, da sie 370.000 $ an Schäden ignoriert, von denen der Versicherer bereits weiß, dass ererThe ratio of interactions (likes, comments, shares) to reach for a given piece of content, used to gauge how well audiences respond relative to how many people saw it.Vollständige Definition ansehen → sie schuldet. Eine paid Loss Ratio unterschätzt die letztlichen Kosten früh im Lebenszyklus eines Schadens immer, besonders bei Sparten mit langen Abwicklungsschwänzen wie gewerblicher Haftpflicht oder Arbeiterunfallversicherung, wo Schäden Jahre bis zum Abschluss brauchen kkThe average number of new users each existing user generates through referrals. Above 1.0, growth compounds on itself and becomes exponential.Vollständige Definition ansehen →önnen.

Im direkten Vergleich

| Kennzahl | Berechnungsbasis | Ergebnis |

|---|---|---|

| Pure Loss Ratio | Aktuariell erwartete Schäden | 54,2 % |

| Incurred Loss Ratio | Gezahlt + Einzelschadenreserven + IBNR | 65,8 % |

| Paid Loss Ratio | Nur gezahlte Liquidität | 35,0 % |

Derselbe Bestand, dasselbe Jahr, drei legitime Antworten mit fast 31 Punkten Abstand. Keine ist „falsch". Sie beantworten verschiedene Fragen: Was haben wir erwartet, was glauben wir jetzt, dass passiert ist, und was hat die Bank bisher tatsächlich verlassen.

Warum das für das Lesen echter Unternehmenszahlen wichtig ist

Wenn ein börsennotierter US-Versicherer seine Combined Ratio (Loss Ratio plus Kostenquote, wobei alles unter 100 % versicherungstechnischen Gewinn signalisiert) nach GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) berichtet, ist die Loss-Ratio-Komponente fast immer die incurred Loss Ratio für das Anfalljahr, teilweise angepasst um Reserve Development der Vorjahre. Die durchschnittliche Combined Ratio der US-Schaden- und Unfallversicherungsbranche lag in den letzten Jahren im hohen 90er- bis niedrigen 100er-Bereich (Schätzung, variiert je nach Sparte und Jahr; Quelle: III Insurance Information Institute).

In Europa weisen Versicherer, die nach IFRS 17 (dem internationalen Rechnungslegungsstandard für Versicherungsverträge, in Kraft seit 2023) berichten, eine verwandte, aber deutlich anders berechnete Kennzahl innerhalb der Combined Ratio aus, häufig Loss Ratio oder Schadenquote genannt, aufgebaut aus der Position Versicherungsdienstleistungsaufwand statt aus reinen Zahlungsströmen. Europäische Kfz-Versicherer streben oft Combined Ratios ähnlich ihren US-Pendants an, im Allgemeinen in den 90ern bis rund 100 %, wobei dies je nach Land und Marktbedingungen erheblich variiert (Schätzung).

Die Lehre: Vergleichen Sie Loss Ratios nie zwischen zwei Unternehmen oder zwei Ländern, ohne zu prüfen, ob sie gleich aufgebaut sind.

Ein kurzer Daten-Check: Reserve Development

Noch eine Feinheit, die man kennen sollte. Wenn diese 20 offenen Schäden ein Jahr später tatsächlich mit 310.000 $ statt der reservierten 280.000 $ reguliert werden, verbucht der Versicherer ein adverse reserve development von 30.000 $. Das fließt als zusätzliche incurred losses in dem Jahr durch, in dem es erkannt wird, und wird nicht in das ursprüngliche Jahr zurückgerechnet. Deshalb kann die berichtete Loss Ratio eines Versicherers für ein bestimmtes Anfalljahr mehrere Jahre nach Ablauf der Vertragsperiode weiter nach oben (oder bei favorable development nach unten) driften. Long-Tail-Sparten wie allgemeine Haftpflicht oder Arzthaftung brauchen oft 5 bis 10 Jahre, um vollständig „auszureifen".

Simple reserve development check:
Original reserve estimate:     $280,000
Actual settlement amount:      $310,000
Development (adverse if +):    $30,000

🎬 [VIDEO: „Loss Ratios Explained" - youtube.com - suchen Sie nach Erklärkanälen der Versicherungsbranche zu Loss Ratio, Combined Ratio und Reserve Development für einen visuellen Durchgang dieser Mechanik]

Key Takeaways

• Die pure Loss Ratio ist ein Pricing-Input (erwartete Schäden ÷ Prämie), genutzt von Aktuaren, bevor das Vertragsjahr überhaupt beginnt. Sie erscheint nie im Jahresabschluss.
• Die incurred Loss Ratio (gezahlt + Reserven + IBNR, geteilt durch verdiente Prämie) ist die Standardkennzahl in Geschäftsberichten und Combined-Ratio-Berechnungen; sie spiegelt aktuelle Bestschätzungen wider, inklusive unbezahlter Schäden.
• Die paid Loss Ratio zählt nur ausgezahlte Liquidität und liegt früh im Schadenleben immer unter der incurred, besonders bei Long-Tail-Sparten wie Haftpflicht oder Arbeiterunfallversicherung.
• Klären Sie immer, welche Loss Ratio und welche Rechnungslegungsbasis (GAAP incurred vs. IFRS 17 Schadenquote) vorliegt, bevor Sie Zahlen über Unternehmen, Länder oder Zeiträume hinweg vergleichen.
• Achten Sie auf Reserve Development: eine in späteren Perioden steigende incurred Loss Ratio für dasselbe Anfalljahr zeigt, dass die ursprünglichen Schadenschätzungen zu niedrig waren, ein Warnsignal, das in den Berichten jedes Versicherers eine Prüfung wert ist.