M&A, corporate development et fiscalité

L'alternative du build ancre votre position de négociation et permet de vérifier si acquérir est réellement plus rapide ou moins coûteux que construire.

L'impôt minimum mondial de 15 % rend obsolètes les frameworks d'avant 2024 et réduit l'accrétion de 280 à 400 bps sur les deals transfrontaliers à forte composante IP.

Les synergies de revenus sont la donnée la moins fiable en M&A ; exiger la quantification des synergies négatives met au jour la déperdition de valeur et évite de surpayer au point de détruire de la valeur.

Un document de synergies unique et partagé préserve la responsabilisation, tandis que des post-mortems diffusés modifient le comportement des équipes deal plus efficacement que n'importe quel process en amont.

Locked-box, completion accounts, earnouts, escrows et assurance R&W protègent chacun la bonne partie contre le bon risque lorsqu'ils sont correctement appariés.

Les earnouts fondés sur l'EBITDA, à horizon long et à gouvernance floue, deviennent des machines à contentieux et bloquent l'intégration même que le deal devait permettre.

Une gouvernance indépendante de la due diligence évite le biais du sponsor ; l'absence de Q of E, de note red-team ou de plan 100 jours signifie que le deal n'est pas prêt.

Le plancher LBO révèle votre véritable marge de négociation et le plafond d'enchère, tandis que l'accretion teste la faisabilité du financement et la communication au board.

L'accrétion est un bruit de fond ; défendre des opérations dilutives créatrices de valeur et refuser des opérations accrétives destructrices de valeur, c'est la discipline qui évite les dépréciations futures.

Les droits de décision, les tollgates et la responsabilité des synergies doivent figurer dans le dossier de due diligence ; seules les synergies encaissées et maintenues sur deux trimestres devraient être comptabilisées.

Un rapport d'une page sur la raison d'être et le coût de chaque entité met au jour les passifs dormants, la charge liée au Pilier Deux et des économies dont le ROI dépasse souvent 300 %.

Une intervention tardive permet aux assureurs d'exclure les problèmes découverts et vous prive de tout levier de négociation ; briefez les brokers dès la première semaine, placez la police à la signature.

Une thèse assez précise pour écarter la majorité des deals, plus quinze cibles actionnables : la discipline du renoncement devient structurelle au lieu de dépendre de la volonté.