Banken · Asset-Quality-Kennzahlen: NPL-Ratio, Coverage und Cost of Risk

Die Ausgangslage: zwei Banken, dasselbe Jahr, völlig unterschiedliche Bücher

2015 meldete eine durchschnittliche italienische Bank, dass rund 16 bis 18% ihrer Kredite notleidend wurden. Im selben Jahr meldete eine typische große US-Bank eher 1,5%. Dasselbe Geschäft (Geld verleihen und zurückbekommen), ein zehnfacher Unterschied bei der sichtbaren Fäulnis.

Diese Lücke ist kein Zufall, und sie richtig zu lesen gehört zu den nützlichsten Fähigkeiten in der Bankenanalyse. Es läuft auf drei Kennzahlen hinaus: die NPL-Ratio, die Coverage Ratio und den Cost of Risk. Wer diese drei berechnen und interpretieren kann, schätzt die Gesundheit des Kreditbuchs fast jeder Bank in Minuten ein.

Kennzahl 1: Die NPL-Ratio

NPL steht für Non-Performing Loan: ein Kredit, bei dem der Kreditnehmer die Zahlungen eingestellt hat, üblicherweise definiert als mehr als 90 Tage überfällig, oder bei dem die Bank die Rückzahlung für unwahrscheinlich hält.

Die NPL-Ratio misst, wie viel des Kreditbuchs notleidend geworden ist:

NPL ratio = Non-performing loans / Total gross loans

„Gross" heißt vor Abzug von Provisions (Geld, das die Bank für Verluste zurückgelegt hat). Wir nutzen Bruttokredite, damit die Ratio nicht kkDie durchschnittliche Zahl neuer Nutzer, die jeder bestehende Nutzer über Empfehlungen generiert. Über 1,0 verstärkt sich das Wachstum selbst und wird exponentiell.Vollständige Definition ansehen →ünstlich geschönt wird.

Rechenbeispiel

Nehmen wir an, die Banca Esempio hat ein Kreditbuch von 100 Milliarden Euro. Davon sind 12 Milliarden notleidend.

NPL ratio = 12bn / 100bn = 12%

Das ist hoch. Zur Einordnung, Benchmarks, die man sich merken sollte (alle ungefähr, und sie bewegen sich mit dem Zyklus):

• US-Banken: die aggregierte Quote notleidender Kredite lag in den letzten Jahren typischerweise bei etwa 1% oder darunter, laut FDIC-Quartalsdaten. (Die FDIC, Federal Deposit Insurance Corporation, ist die US-Bankenaufsicht und Einlagensicherung.)
• Banken im Euroraum: die aggregierte NPL-Ratio ist drastisch gefallen, von rund 8% um 2014 auf unter 2% bis Mitte der 2020er, laut Berichten der European Banking Authority (EBA). Italien lag auf dem Höhepunkt über 15%.

Eine NPL-Ratio von 12% würde die Banca Esempio nach MaMaEinsatz von Software, um wiederkehrende Marketingaufgaben und Kampagnen zu automatisieren und Personalisierung in großem Maßstab über Kanäle wie E-Mail, Web und Social zu ermöglichen.Vollständige Definition ansehen →ßstäben von 2026 also als Problembank markieren, auch wenn sie in Italien ein Jahrzehnt früher normal ausgesehen hätte.

Kennzahl 2: Die Coverage Ratio

Eine NPL-Ratio sagt Ihnen, wie viele Kredite notleidend wurden. Sie sagt nicht, ob die Bank auf die Verluste vorbereitet ist. Das leistet die Coverage Ratio.

Wenn ein Kredit zweifelhaft erscheint, bucht die Bank eine Provision: eine buchhalterische Belastung, die Geld gegen den erwarteten Verlust zurücklegt. Der Bestand dieser Rückstellungen ist die Loan Loss Allowance (oder Loan Loss Reserves).

Coverage ratio = Loan loss allowance / Non-performing loans

Rechenbeispiel

Zurück zur Banca Esempio: 12 Milliarden an NPLs, und nehmen wir an, sie hat 6 Milliarden an Allowances zurückgestellt.

Coverage ratio = 6bn / 12bn = 50%

Eine Coverage Ratio von 50% bedeutet, die Bank hat bereits Verluste auf die Hälfte des Nennwerts ihrer notleidenden Kredite erfasst. Die Interpretation:

• Hohe Coverage (etwa 60 bis 70%+): die Bank war konservativ. Künftige Verluste überraschen den Markt weniger. Wenig „verstecktes" Risiko übrig.
• Niedrige Coverage (etwa 30 bis 40%): die Bank wettet darauf, mehr dieser Kredite zurückzuerhalten (oft über Sicherheiten, etwa eine Immobilie hinter einer Hypothek). Liegt sie falsch, kommen weitere Verluste.

Europäische Banken haben in den letzten Jahren typischerweise eine Coverage im Bereich von 40 bis 60% angepeilt. Die genaue „richtige" Zahl hängt von den Sicherheiten ab: ein durch Immobilien besichertes Hypothekenbuch rechtfertigt eine niedrigere Coverage als ein unbesichertes Kreditkartenbuch, weil die Bank das Haus verwerten kann.

Kennzahl 3: Cost of Risk

Die NPL-Ratio und die Coverage Ratio sind Momentaufnahmen (Bestände). Der Cost of Risk ist eine Stromgröße: wie viel neuen Verlust die Bank dieses Jahr bucht, relativ zu ihrem Kreditgeschäft.

Cost of risk = Loan loss provisions (this period) / Total loans

ErErDas Verhältnis von Interaktionen (Likes, Kommentare, Shares) zur Reichweite eines Inhalts. Zeigt, wie stark die Zielgruppe reagiert, gemessen an der Zahl der Personen, die den Inhalt gesehen haben.Vollständige Definition ansehen → wird üblicherweise in Basispunkten (bps) angegeben, wobei 100 bps = 1%.

Rechenbeispiel

Wenn die Banca Esempio dieses Jahr 800 Millionen Euro an neuen Provisions gegen ihr Kreditbuch von 100 Milliarden bucht:

Cost of risk = 800m / 100bn = 0.8% = 80 bps

Benchmarks zur Orientierung:

• Ein normaler, unauffälliger Cost of Risk für eine Bank in einem entwickelten Markt liegt oft im Bereich von 20 bis 50 bps.
• In einer Rezession oder Krise kann er auf 100 bis 200 bps oder mehr springen, wenn Banken stark Rückstellungen bilden.
• Während des Pandemieschocks 2020 trieben viele Großbanken den Cost of Risk vorübergehend deutlich über 100 bps und lösten die Rückstellungen 2021 wieder auf, als die Verluste ausblieben (ein Schwung, der die Gewinne schönte).

Der Cost of Risk ist die Kennzahl, die direkt auf die Gewinn- und Verlustrechnung durchschlägt. Höhere Provisions bedeuten geringeren Gewinn, weshalb Analysten sie jedes Quartal beobachten.

Warum Italien bei 15% lag und die USA bei 1%

Jetzt der Ertrag: warum dasselbe Geschäft eine zehnfache Lücke produzierte. Vier Treiber, alle wissenswert.

1. Tempo bei Insolvenz und Zwangsvollstreckung

Das ist der größte Punkt. In den USA kann eine Bank relativ schnell vollstrecken und einen notleidenden Kredit bereinigen. In Italien dauerte die Verwertung von Sicherheiten über die Gerichte historisch mehrere Jahre (Schätzungen von 4 bis 8 Jahren wurden häufig genannt). Ein Kredit bleibt als notleidend klassifiziert, bis er abgewickelt ist. Langsame Gerichte bedeuten, dass sich NPLs in den Büchern stapeln, statt abzufließen. Der Bestand bleibt hoch, selbst wenn neue Ausfälle ähnlich sind.

2. Kein tiefer Sekundärmarkt (bis später)

US-Banken verkaufen oder schreiben notleidende Kredite routinemäßig schnell ab. Europa fehlte jahrelang ein liquider Markt, um NPL-Portfolios abzugeben. Italienische Banken blieben darauf sitzen. Der Markt entwickelte sich schließlich doch: große NPL-Portfolioverkäufe und Verbriefungen, unterstützt durch Italiens GACS-Programm (eine Staatsgarantie auf Senior-Tranchen verbriefter notleidender Kredite), drückten die Quote Ende der 2010er deutlich nach unten.

3. Die Double-Dip-Rezession

Der Euroraum erlitt zwei Abschwünge hintereinander: die Finanzkrise 2008 bis 2009, dann die Staatsschuldenkrise 2011 bis 2013. Italiens Wirtschaft wuchs ein Jahrzehnt lang kaum. Mehr Ausfälle von Kreditnehmern, weniger Rückflüsse.

4. Regulatorische Verschärfung erzwang die Bereinigung

Die Europäische Zentralbank (EZB) übernahm 2014 die Aufsicht über die größten Banken des Euroraums im Rahmen des Single Supervisory Mechanism (SSM). Sie drängte Banken, notleidende Kredite ehrlich zu erfassen, und setzte NPL-Abbauziele. Die Leitlinien der EZB für Banken zu NPLs beschleunigten den Rückgang. Was wie ein natürlicher Rückgang aussieht, war teils von Aufsehern erzwungen.

Die drei Kennzahlen zusammen lesen

Nie eine isoliert lesen. Ein durchgerechneter Vergleich:

Bei Bank D beginnen Krisen. Hohe notleidende Kredite plus dünne Coverage bedeuten große, nicht erfasste Verluste im Verborgenen. Wenn sie auftauchen, ist das Kapital schnell aufgezehrt.

Genau dieses Profil zeigten viele italienische und griechische Banken Anfang der 2010er, und deshalb dauerte die Bereinigung ein Jahrzehnt und erforderte in manchen Fällen staatliches Eingreifen.

Eine kurze Anmerkung zum neueren Begriff: NPE

In europäischen Berichten sehen Sie zunehmend NPE (Non-Performing Exposure) statt NPL. Das ist ein breiteres, von der EBA definiertes Maß, das nicht nur Kredite umfasst, sondern auch andere Exposures wie Schuldtitel und außerbilanzielle Zusagen. Für die meisten Analysen ist die Intuition identisch: es ist der Anteil des Kreditgeschäfts, der notleidend geworden ist. Wissen Sie nur, dass NPE-Quoten für dieselbe Bank leicht von alten NPL-Quoten abweichen können.

Wichtigste Erkenntnisse

• NPL-Ratio = notleidende Kredite / gesamte Bruttokredite. Das US-Aggregat lag zuletzt nahe oder unter 1%; der Euroraum fiel von rund 8% (2014) auf unter 2% bis Mitte der 2020er. Italien erreichte einen Höchststand über 15%.
• Coverage Ratio = Allowances / NPLs. Sie sagt Ihnen, ob Verluste bereits erfasst sind. Europa peilt oft 40 bis 60% an. Niedrige Coverage plus hohe NPLs ist die Gefahrenzone.
• Cost of Risk = Provisions der Periode / gesamte Kredite, in bps. Unauffällig sind 20 bis 50 bps; Krisen treiben ihn über 100 bps. Das ist die Kennzahl, die den Gewinn direkt schmälert.
• Die Lücke zwischen Italien und den USA war strukturell, getrieben vor allem von langsamen Vollstreckungsgerichten, einem dünnen Sekundärmarkt, einer Double-Dip-Rezession und später der von der EZB erzwungenen Bereinigung, nicht von wesentlich schlechterer Kreditvergabe.
• Immer alle drei zusammen lesen. Eine einzelne Kennzahl kann in die Irre führen; die Kombination zeigt, ob das Problem einer Bank sichtbar, vorgesorgt und beherrschbar ist oder versteckt und gefährlich.